Vivartia: Το φθηνό γάλα και… τα υπερκέρδη του Ν. Φράγκου

Κοντά στα 2 δις. ευρώ (1,957 για την ακρίβεια) «σκαρφάλωνε» χθες η χρηματιστηριακή αξία της Vivartia, ατενίζοντας με αυτοπεποίθηση τις κεφαλαιοποιήσεις τραπεζικών ομίλων, την ώρα που ο Α. Βγενόπουλος ανακοίνωνε τη νέα εθνική… ευεργεσία του, δηλαδή τη μείωση κατά 25% στη λιανική τιμή του φρέσκου γάλακτος «Δέλτα», της «ναυαρχίδας» των προϊόντων της Vivartia!Με εντυπωσιακά χαμηλό όγκο συναλλαγών (άλλαξαν χέρια περίπου 3.500 κομμάτια), η Vivartia πέτυχε τη χθεσινή εντυπωσιακή της επίδοση (άνοδος 2,78%, στα 23,99 ευρώ), η οποία δεν θα πρέπει να αφήνει αδιάφορο το μεγάλο… κερδισμένο από αυτή τη χρηματιστηριακή εξέλιξη: τον εφοπλιστή Νικόλαο Φράγκο, πατέρα της Αγγ. Φράγκου, σταθερής «συμμάχου» της MIG, ο οποίος είχε την… τόλμη να αγοράσει περισσότερα από 6 εκατ. μετοχές της Vivartia έναντι 21,50 ευρώ.

Το “Sofokleous10” είχε εκφράσει τότε την απορία του για την επιλογή του άγνωστου –τότε- αγοραστή, να αποκτήσει ένα σημαντικό «πακέτο» της Vivartia, με τίμημα που θα του έδινε θέση στη βασική μετοχική σύνθεση, για παράδειγμα, της Alpha Bank. Σήμερα, αναγνωρίζει τη… δικαίωση του επενδυτή, καθώς ήδη έχει εξασφαλίσει βάσει του χθεσινού κλεισίματος υπεραξία σχεδόν 1,5 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή συνολικά περίπου 9 εκατ. ευρώ, από τα 6 εκατ. μετοχές που απέκτησε. Καθόλου άσχημα! Και με αρκετή… ασφάλεια, αφού ο μοναδικός ρυθμιστής της τιμής στο ταμπλό είναι η MIG, στην οποία βασικός μέτοχος τυγχάνει η κόρη του Ν. Φράγκου, Αγγελική!

Πάντως, αυτή η υπεραξία, που γεννά αρκετά ερωτηματικά για τις συνθήκες επίτευξής της, δεν είναι αρκετή να… απαλύνει τον πόνο της οικογένειας Φράγκου, για τη χρηματιστηριακή απαξίωση της «ναυαρχίδας» του εφοπλιστικού τους ομίλου, Navios Maritime Holdings. Η εταιρεία διαπραγματεύεται στο Nasdaq με κεφαλαιοποίηση της τάξεως των 320 εκατ. δολ, ενώ με βάση την ανώτατη τιμή έτους είχε «πιάσει» τα 1,5 δις. δολ…

Η νέα… ευεργεσία

Σε συνθήκες ανύπαρκτης εμπορευσιμότητας, πάντως, η μετοχή της Vivartia φάνηκε να προεξοφλεί τεράστια οφέλη από τη νέα… εθνική ευεργεσία Βγενόπουλου, ο οποίος ανακοίνωσε χθες ότι μειώνει κατά 25% την τιμή του φρέσκου γάλακτος. Ο Mr MIG παρουσίασε την απόφαση περίπου σαν «δώρο» στους Έλληνες καταναλωτές, που για χρόνια πληρώνουν από τις υψηλότερες τιμές της Ευρώπης για το γάλα τους, παρότι το καρτέλ των γαλακτοβιομηχανιών, όπου πρωταγωνίστησε η Vivartia, τιμωρήθηκε με πρόστιμα από την Επιτροπή Ανταγωνισμού για σοβαρές παραβιάσεις του αντιμονοπωλιακού νόμου.

Πίσω από την «ευεργεσία» κρύβεται, βέβαια, η ψυχρή επιχειρηματική στρατηγική: η Vivartia έχανε μεγάλα ποσά τους τελευταίους μήνες από την κατάρρευση της ζήτησης φρέσκου γάλακτος και τη στροφή των καταναλωτών στο γάλα υψηλής παστερίωσης, όπου –κατά σύμπτωση…- έχει μεγάλα μερίδια αγοράς η ΦΑΓΕ, ιστορικός ανταγωνιστής της Vivartia, που αποφάσισε έγκαιρα να εγκαταλείψει πλήρως το φρέσκο παστεριωμένο.

Πρόσφατα, η Vivartia ανακοίνωσε την αιφνίδια απόφασή της να σταματήσει αγορές φρέσκου γάλακτος από τους παραγωγούς στη Βόρεια Ελλάδα, προκαλώντας εκρηκτικές αντιδράσεις και πίεση στην κυβέρνηση να παρέμβει. Τελικά, το υπουργείο παρενέβη, με την απόφαση να ακολουθηθεί στο εξής μια πολιτική διάκρισης του φρέσκου ελληνικού από το εισαγόμενο υψηλής παστερίωσης, με «αντάλλαγμα» από την Vivartia τη συνέχιση αγοράς γάλακτος από την Β. Ελλάδα: η προέλευση του γάλακτος θα αναγράφεται υποχρεωτικά στις συσκευασίες, ενώ θα πωλείται το φρέσκο σε διαφορετικά σημεία από το υψηλής παστερίωσης.

Με την απόφαση αυτή του υπουργείου, ο κ. Βγενόπουλος ελπίζει ότι θα «χτυπηθεί» το γάλα υψηλής παστερίωσης και θα ενισχυθεί η κατανάλωση του ελληνικού φρέσκου, που θα γίνει και 25% φθηνότερο. Παρόλα αυτά, δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι η στρατηγική αυτή θα έχει επιτυχία: δύσκολα οι καταναλωτές θα κάνουν απότομα μια νέα μεγάλη «στροφή» στη συμπεριφορά τους, ώστε να αυξηθεί τουλάχιστον κατά 25% η κατανάλωση φρέσκου, εις βάρος του υψηλής παστερίωσης και να καλυφθεί το τεράστιο κόστος της Vivartia από τη μείωση τιμών.

Με αυτά τα δεδομένα, εκτιμάται ότι τα αδιέξοδα της MIG με την τοποθέτηση τεράστιων κεφαλαίων στην Vivartia δύσκολα θα ξεπερασθούν: η μείωση τιμών στο γάλα, ακόμη και αν βελτιώσει τον όγκο πωλήσεων της Vivartia, δεν αρκεί για να μεταμορφωθεί ο «γίγαντας» τον τροφίμων σε ένα… κολοσσό των αποδόσεων για τους μετόχους, δηλαδή τον εξής ένα, την MIG. Μάλιστα, αν το γάλα υψηλής παστερίωσης δεν… αναχαιτιστεί αποτελεσματικά, η Vivartia απειλείται από ακόμη σοβαρότερη οικονομική αιμορραγία, λόγω της μείωσης τιμής, που δύσκολα θα μπορούσε να ανακληθεί χωρίς να ξεσηκωθούν σοβαρές αντιδράσεις…

Πηγή